स्पेसएक्स ने बुधवार को अपने प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश में शेयरों के लिए सार्वजनिक रूप से 135 डॉलर की कीमत निर्धारित की, जिससे वॉल स्ट्रीट की लंबे समय से चली आ रही मूल्य-निर्धारण प्रणाली उलट गई और एलोन मस्क के रिकॉर्ड रकम जुटाने के दृढ़ संकल्प को रेखांकित किया गया।

कंपनी द्वारा अपने ऐतिहासिक ऑफर से एक सप्ताह पहले कीमत प्रकाशित करने का निर्णय प्रमुख अमेरिकी आईपीओ में शायद ही कभी देखने को मिलता है, और यह वित्तीय जगत में मस्क की एक साहसी और भाग्य आजमाने वाले व्यक्ति के रूप में प्रतिष्ठा को दर्शाता है - भले ही पूंजी जुटाने से स्पेसएक्स का मूल्यांकन बहुत ऊंचे मल्टीपल पर होगा।

SpaceX के संशोधित IPO फाइलिंग ने इस सप्ताह की शुरुआत में रॉयटर्स की $135 प्रति शेयर की कीमत की रिपोर्ट की पुष्टि की है। कंपनी का लक्ष्य $75 बिलियन जुटाना है, जो किसी भी IPO के लिए अब तक की सबसे बड़ी राशि है। इस सौदे से कंपनी का मूल्यांकन $1.75 ट्रिलियन हो जाएगा, जिससे यह तुरंत अमेरिका की शीर्ष 10 सबसे मूल्यवान सूचीबद्ध कंपनियों में शामिल हो जाएगी।

कंपनी गुरुवार को निवेशकों के लिए एक रोडशो शुरू करेगी, और शेयरों की कीमत 11 जून को तय होने की उम्मीद है; शेयरों का कारोबार अगले दिन नैस्डैक पर शुरू होगा।

मस्क ने कई अन्य तरीकों से स्पेसएक्स के आईपीओ के तौर-तरीकों को फिर से लिखा है, जिसमें खुदरा निवेशकों को आवंटन में बड़ी भूमिका देने की योजना से लेकर प्रारंभिक सूचकांक में शामिल होने पर जोर देना और मजबूत संस्थापक नियंत्रण को बनाए रखने के लिए शासन की संरचना करना शामिल है।

"इस आईपीओ के बारे में कुछ भी सामान्य नहीं है, लेकिन फिर भी यह इतिहास का सबसे बड़ा आईपीओ है, इसलिए शायद यह आश्चर्यजनक नहीं है," आईपीओ में निवेश करने की योजना बना रहे एक निवेशक ने कहा।

निवेशकों पर लाभ उठाना

वॉल स्ट्रीट पर, मस्क की प्रतिष्ठा और उस पेशकश पर उनके नियंत्रण को देखते हुए, जिससे लाखों डॉलर का शुल्क उत्पन्न होने की संभावना है, इस सौदे का एक हिस्सा पाने के लिए होड़ मची हुई है - हालांकि स्पेसएक्स के अत्यधिक उच्च मूल्यांकन को लेकर चिंताएं भी हैं।

संभावित निवेशक ने कहा कि ऐसी धारणा बनी हुई है कि प्रमुख कंपनियां "हमने शुरुआत में पैसा लगाया" कहकर "दिखावा" कर रही हैं - एक ऐसी स्थिति जो निवेशकों पर मस्क के प्रभाव को दर्शाती और पुष्ट करती है।

स्पेसएक्स के पास सार्वजनिक बाज़ार में कोई स्पष्ट मानक नहीं है, क्योंकि सार्वजनिक अंतरिक्ष कंपनियों की संख्या बहुत कम है और कंपनी की रुचि एयरोस्पेस, दूरसंचार और रक्षा क्षेत्रों में फैली हुई है। कंपनी को 2025 में 4.94 बिलियन डॉलर का शुद्ध घाटा हुआ, जबकि राजस्व में 33% की वृद्धि होकर 18.67 बिलियन डॉलर हो गया।

वैश्विक दूरसंचार उद्योग निकाय GSMA की अनुसंधान शाखा, GSMA इंटेलिजेंस के अनुसंधान और परामर्श प्रमुख टिम हैट ने कहा, "पहली नज़र में, राजस्व का 90 गुना से अधिक का गुणक किसी भी मानक से बहुत अधिक है।" "लेकिन फिर भी, SpaceX किसी भी तरह से पारंपरिक कंपनी नहीं है और इसके कोई वास्तविक सार्वजनिक तुलनीय उदाहरण नहीं हैं।"

इसे सड़क पर ले जाना

रोड शो वह मंच है जहां कंपनियां और उनके बैंकर आमतौर पर निवेशकों से बातचीत करके अपने शेयर बिक्री के लिए मूल्य सीमा तय करते हैं। यह प्रक्रिया संभावित निवेशकों के साथ बैंकरों के संबंधों और आगामी पेशकश के लिए बाजार की उनकी समझ पर जोर देती है।

रोडशो से पहले निवेशकों के साथ कई तरह की बैठकों के बाद, स्पेसएक्स ने संकेत दिया कि वह लगभग 1.75 ट्रिलियन डॉलर के मूल्यांकन की तलाश में है, जबकि कुछ निवेशक 1.5 ट्रिलियन डॉलर या उससे कम की मांग कर रहे थे।

गोल्डमैन सैक्स के साथ बैंकिंग करने वाले एक संस्थागत निवेशक ने बताया कि उन्होंने आईपीओ में शेयर खरीदने की कोशिश की, लेकिन उन्हें बताया गया कि स्पेसएक्स आईपीओ का आवंटन "डेविड सोलोमन स्तर का निर्णय" है (उन्होंने कंपनी के सीईओ का जिक्र किया)। निवेशक के बैंकर ने उन्हें कंपनी के सार्वजनिक होने के बाद शेयर खरीदने का सुझाव दिया।

स्पेसएक्स के प्रस्ताव के कुछ अन्य पहलू भी उल्लेखनीय हैं। मिज़ुहो, ड्यूश बैंक, यूबीएस और बार्कलेज सहित प्रमुख अंतरराष्ट्रीय बैंकों को अपने-अपने देशों में धनी व्यक्तिगत खरीदारों को आकर्षित करने पर ध्यान केंद्रित करने के लिए कहा गया है। पहले, व्यक्तिगत निवेशकों पर बहुत कम ध्यान दिया जाता था, क्योंकि बैंकर फिडेल्टी इन्वेस्टमेंट्स जैसे बड़े एसेट मैनेजरों और सिटाडेल जैसे शक्तिशाली हेज फंडों से ही प्रतिक्रिया प्राप्त करते थे।

रॉयटर्स ने पहले बताया था कि कंपनी पेशकश का 30% तक हिस्सा व्यक्तिगत निवेशकों को आवंटित करने पर विचार कर रही है, जो मस्क के अंधभक्तिपूर्ण अनुयायी वर्ग का लाभ उठाने के उद्देश्य से एक असामान्य रूप से बड़ा खुदरा हिस्सा है और इससे कंपनी के स्वामित्व का विस्तार भी होगा।

“आप इसे क्यों खरीदेंगे? इसका कारण एलन मस्क की प्रतिष्ठा है,” फेयरफील्ड, कनेक्टिकट स्थित डकोटा वेल्थ के वरिष्ठ पोर्टफोलियो प्रबंधक रॉबर्ट पावलिक ने कहा, जिन्होंने बताया कि वे खुद शेयर नहीं खरीद रहे हैं। “मैं इसमें सिर्फ एक शौक के तौर पर दिलचस्पी रखता हूं।”